8月14日，Coherent高意發(fā)布了最新年度財報，并同時宣布將其航空航天與國防業(yè)務(wù)以4億美元出售給私募股權(quán)集團(tuán)安宏資本（Advent International）。此次出售的業(yè)務(wù)主要從事國防用途光學(xué)和激光系統(tǒng)的設(shè)計與制造，涉及550名員工，分布在10個地點。

據(jù)公司管理層透露，該業(yè)務(wù)部門在過去12個月的銷售額約為2億美元，但利潤率低于公司的平均水平。公司首席財務(wù)官Sherri Luther在最近的投資者電話會議上表示：剝離航空航天與國防業(yè)務(wù)將顯著精簡公司的業(yè)務(wù)組合，加速債務(wù)償還，提升盈利能力，并使投資更集中于能增強股東價值的領(lǐng)域。

業(yè)務(wù)剝離細(xì)節(jié)披露
根據(jù)美國證券交易委員會的公開文件，Coherent高意的航空航天和國防業(yè)務(wù)涵蓋從高能激光器和光譜光束組合到大型光學(xué)元件、先進(jìn)陶瓷以及完全工程化的萬向架子系統(tǒng)等一系列技術(shù)。

公司的先進(jìn)導(dǎo)彈預(yù)警、光電瞄準(zhǔn)和成像系統(tǒng)，幾乎部署在美國所有固定翼和旋翼平臺上。另外，其先進(jìn)的藍(lán)寶石、鍺和多光譜整流罩為先進(jìn)成像、導(dǎo)引頭和激光解決方案提供了獨特保護(hù)。這些整流罩為機載、艦載和陸基系統(tǒng)提供了半球形覆蓋。

其他備受矚目的應(yīng)用包括：為月球勘測軌道飛行器提供的光學(xué)系統(tǒng)，該軌道飛行器傳回的圖像首次證明宇航員在月球上的腳印在50年后仍然可見：為地球靜止閃電測繪儀提供的望遠(yuǎn)鏡，該儀器有助于追蹤龍卷風(fēng)的形成并提供更快速的風(fēng)暴預(yù)警。

安宏資本管理合伙人Shonnel Malani就該交易表示：Coherent高意公司的航空航天與國防業(yè)務(wù)具有卓越品質(zhì)，在為全球最嚴(yán)苛應(yīng)用提供光學(xué)和激光技術(shù)方面擁有杰出傳承。此次收購與我們現(xiàn)有行業(yè)投資形成互補，并彰顯了我們對關(guān)鍵國家安全技術(shù)領(lǐng)域的投資承諾。

交易預(yù)計將于本季度晚些時候完成，公司國防業(yè)務(wù)的管理團(tuán)隊將在交易完成后繼續(xù)負(fù)責(zé)運營。該業(yè)務(wù)將啟用新名稱，目前尚未公布。安宏資本收購國防業(yè)務(wù)的協(xié)議，延續(xù)了在國防市場的系列收購舉措，此前包括對Cobham、Ultra Electronics和Maxar Technologies等企業(yè)的收購。

核心業(yè)務(wù)增長強勁
Coherent高意首席執(zhí)行官Jim Anderson將公司最新財年的表現(xiàn)描述為“卓越”——2025財年取得了強勁業(yè)績，營收增長23%，非GAAP每股收益提升191%。鑒于公司在AI數(shù)據(jù)中心等關(guān)鍵增長領(lǐng)域的布局優(yōu)勢，我們已做好充分準(zhǔn)備，將持續(xù)推動長期穩(wěn)健的營收與利潤增長。通過近期宣布的航空航天與國防業(yè)務(wù)出售協(xié)議，我們正持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)組合并聚焦核心領(lǐng)域。步入新財年之際，我們對未來的增長機遇充滿期待。

根據(jù)公司最新財報顯示，公司利潤大部分來源數(shù)據(jù)中心/通信業(yè)務(wù)，以及工業(yè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)

位于美國德州謝爾曼市的大型化合物半導(dǎo)體晶圓制造廠是公司該業(yè)務(wù)板塊的關(guān)鍵設(shè)施，目前該廠同時生產(chǎn)磷化銦（InP）和砷化鎵（GaAs）元件。上周，公司宣布擴大與蘋果公司的關(guān)鍵供應(yīng)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，謝爾曼工廠生產(chǎn)的基于GaAs的垂直腔面發(fā)射激光器（VCSELs）將繼續(xù)用于iPhone和iPad的“Face ID”安全認(rèn)證及其他3D傳感應(yīng)用。

雖然該協(xié)議是蘋果公司對外宣布“更廣泛美國制造計劃聲明”的一部分，但對Coherent高意而言，或許更重要的是即將在更大尺寸晶圓平臺上生產(chǎn)InP元件的轉(zhuǎn)型。“我很高興地宣布，我們將在本月啟動謝爾曼工廠新的6英寸InP產(chǎn)線的生產(chǎn)，”Anderson向投資者表示，“這是全球首個6英寸InP生產(chǎn)平臺，預(yù)計將在降低成本和提升量產(chǎn)規(guī)模兩方面帶來顯著優(yōu)勢。”

同時，Anderson還將這一轉(zhuǎn)型描述為投資美國制造更廣泛戰(zhàn)略的一部分，該戰(zhàn)略目前覆蓋13個州的20個生產(chǎn)基地。InP被用于多種不同產(chǎn)品，包括光模塊中的外調(diào)制激光器以及對硅光技術(shù)和數(shù)據(jù)中心鏈路共封裝光學(xué)應(yīng)用至關(guān)重要的連續(xù)波發(fā)射器。

按業(yè)務(wù)部門劃分的季度營收，以及按業(yè)務(wù)部門劃分的營收分布

資本市場分歧明顯
在Coherent高意發(fā)布最新年度財報并宣布出售協(xié)議后，資本市場給出的反饋是股價暴跌19.61%，成交額達(dá)26億美元，位列當(dāng)日市場活躍度第23位。此次下跌，源于公司以4億美元向安宏資本打包出售航空航天與國防業(yè)務(wù)，該舉措旨在聚焦核心增長市場，出售所得將用于削減債務(wù)并立即提升每股收益。

這筆預(yù)計于2026年第一季度完成的交易，符合公司優(yōu)先發(fā)展AI數(shù)據(jù)中心光子學(xué)與激光技術(shù)的戰(zhàn)略。但分析師對股價前景存在分歧：美國銀行將評級下調(diào)至“中性”（目標(biāo)價上調(diào)至105美元），Needham與Stifel則維持“買入”評級（目標(biāo)價分別為120/118美元）。

按市場劃分的季度營收，以及按市場劃分的營收分布

公司CEO Anderson指出，半導(dǎo)體關(guān)稅豁免可能利好公司的數(shù)據(jù)中心相關(guān)產(chǎn)品，但對25/26財年一季度的影響尚不確定。公司通過經(jīng)營活動現(xiàn)金流償還4.37億美元債務(wù)，但流動負(fù)債同比增長33%至18億美元，凸顯營運資本擴張帶來的流動性風(fēng)險。

展望未來，Luther和Anderson表示，9月當(dāng)季銷售額預(yù)計將在14.6億至16億美元之間。雖然股價的下跌抹去了過去一個月的漲幅，但過去12個月該股仍保持強勁的上漲勢頭，目前交易價格約92美元，對應(yīng)市值約140億美元。